民生证券：策略专题研究：疫情往事，危机与复兴

两次“鼠疫”，造成了世界贸易中心的更替。第一次鼠疫发生于公元6-9世纪，对东西方两个最重要的文明造成打击，夹在东西方之间的穆斯林，得益于所在的沙漠气候和少有大城市的生活状态，受到瘟疫的侵扰明显少于两边的强邻，他们趁机扩张，并封锁了西方通往东方的丝绸之路。此后，由伊斯兰教和犹太教所共同主导的中转贸易登上历史舞台。第二次鼠疫发生在公元14世纪，成为社会变革和经济变革的催化剂，它促进了欧洲的再生，为它在此后成为整个世界贸易的重心奠定了基础。严重的“瘟疫浩劫”并未中断人类的贸易，有两点原因：首先，东西方的比较优势有清晰的界限，并且很难进行产业的迁移，因此在东西方进行特有产品贸易的商人虽然承担了极大的风险，但也能够获得丰厚的回报；其次，在当时的认知下，中断贸易似乎不是消灭瘟疫的一个重要选项。 近代发生的8次大型瘟疫中的世界：商务和贸易总是生生不息。和平时期发生瘟疫之后，全球贸易额占GDP比重几乎不会受到影响；贸易有所下滑的瘟疫中，也很难分清到底是由于战争、经济本身的衰退还是疫情的影响。以和平时期的1924年洛杉矶鼠疫和1930年的“鹦鹉热”为例，我们看到商业利益总是重要的，人们总是在瘟疫造成的各