财通证券：中青旅（600138）-疫情扰动下业绩受损，关注下半年客流修复

中青旅(600138)核心观点事件：中青旅发布半年度报告。公司22H1实现营业收入28.62亿元，去年同期实现营收35.20亿元；22H1归属于上市公司股东的净利润亏损2.05亿元，去年同期盈利3362.40万元。疫情扰乱下两镇闭园客流受损，关注下半年客流恢复情况。在上半年长三角及北京地区疫情反复扰乱下，Q2乌镇东栅、西栅、古北水镇分别经历3个月、2个月、半个月的闭园期，客流受到抑制。22H1乌镇、古北水镇分别接待客流23.91万人次与35.94万人次，通过在疫情平稳期内积极推出主题特色活动、挖掘周边亲子游等重点客群、积极布局客源营销安排等措施，客单价分别提升至539.5元与676.1元。上半年，乌镇景区剔除房产业务影响后实现营收1.9亿元，同比下降74.59%，净亏损2.1亿元；古北水镇实现营收2.43亿元，同比下降28.01%，净亏损0.97亿元。下半年景区客流仍为业绩修复主要驱动，5月文旅部推出精准“熔断”政策，各地疫情防控政策及跨省流动政策已开始逐步放宽，利好文旅出行，关注两镇客流恢复。22H1整合营销、酒店、旅行社业务整体承压，疫后有望业绩回升。上半年公司整合营销业务因多轮疫