民生证券：恒源煤电（600971）-2024年三季报点评：煤炭产销环比下滑，24Q3盈利受损

恒源煤电(600971) 事件：2024年10月29日，公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司实现营业收入54.08亿元，同比下降9.37%；归母净利润9.45亿元，同比下降42.15%；扣非归母净利润9.57亿元，同比下降40.96%。 24Q3营收、利润同环比均降。2024年三季度，公司实现营业收入15.15亿元，同比下降12.42%，环比下降17.79%；归母净利润1.86亿元，同比下降63.87%，环比下降43.07%。24Q3公司四费合计环比减少0.29亿元，四费费率环比增长1.47pct，其中销售/管理/财务/研发费率分别环比+0.36/+1.89/+0.47/-1.25pct。 24Q1-3煤炭产量同比增长，价减成本增致盈利受损。24Q1-3，公司实现原煤产量729.32万吨，同比+3.8%；商品煤产量563.29万吨，同比+1.1%；商品煤销量568.81万吨，同比-1.1%；平均吨煤售价900.77元/吨，同比-7.6%；平均吨煤销售成本为572.22元/吨，同比+14.8%。24Q1-3公司商品煤销售毛利为18.69亿元，同比-31.8%；毛利率为36.