东兴证券：欧派家居（603833）-大家居战略效果卓著，逆境中收入稳步增长

欧派家居(603833)事件：公司发布2022半年度报告。公司2022年H1营收96.93亿元，同比+18.21%；归母净利润10.18亿元，同比+0.58%；扣非归母净利润为9.81亿元，同比+3.78%。其中Q2营收55.49亿元，同比+13.23%；归母净利润为7.65亿元，同比-0.46%；扣非归母为7.48亿元，同比+1.45%。借助龙头优势多维度助推零售业务高增，大宗业务在地产影响下承压。收入分渠道看，1）零售业务上半年收入80.74亿元，同比+25.74%；其中Q2收入47.27亿元，同比+20.11%。公司在传统经销渠道中优势稳固，网点数量和经销商能力领跑行业。在疫情和地产下行双重压力影响下，公司仍能从多维度推动零售业务高增：①整装渠道发力：整装布局引领行业，业务进入发展快车道，上半年收入同增逾60%，铂尼思品牌独立运作，打开整装发展空间；②品类矩阵丰富：已形成以衣柜为核心的整家定制品类矩阵，品类边界拓展到软体、电器，品类丰富度领先行业，以套系化销售推动多品类协同增长；③品牌矩阵拓宽：拓展品牌以覆盖更多消费人群，定位年轻的欧铂丽品牌继续保持高速增长；高端定制品牌mifo