东兴证券：贝泰妮（300957）-强产品力下业绩增长强劲，新品类新品牌拓展静待花开

贝泰妮(300957)事件：贝泰妮发布2022年半年报，公司实现营业收入20.5亿元，同比+45.2%；归母净利润3.95亿元，同比+49.06%。其中Q2实现营业收入12.4亿元，同比+37.26%；归母净利润2.49亿元，同比+33.6%。主品牌大单品持续放量，新品类和新品牌拓展静待花开，高研发投入提供技术支持。公司坚持执行以主品牌薇诺娜为基础，积极推进多品牌孵化的战略。主品牌薇诺娜在巩固舒敏赛道优势的同时，围绕“敏感+”拓展防晒、美白、抗初老等功效，防晒已成为TOP2大单品，获ONLYLADY年度最受欢迎防晒产品，精华家族618爆卖40万瓶，品类拓展成效初步显现。上半年主品牌营收占比超98%，仍为营收增长的核心驱动，未来随着新品类运营逐渐成熟，有望成为拉动品牌营收高增的新引擎，打开敏感肌赛道增长天花板。新品牌方面，子品牌WINONABaby今年发力线上渠道，在天猫618婴童护肤品类中排名TOP5，已进入快速放量阶段。高端抗衰新品牌AOXMED于7月正式推出，医美院线系列专妍、萃妍有望于9月份上市，面向大众的美妍系列或于明年上半年上市，品牌已经与多家医美机构达成合作，未来增长可期。