国信证券：圆通速递（600233）-单票快递盈利表现亮眼，竞争实力持续提升

圆通速递(600233)2022年二季度公司业绩表现亮眼。圆通2022年二季度实现营业收入132.4亿元（同比增长25.7%），归母净利润9.0亿元（同比增长228%），扣非归母净利润8.9亿元（同比增长248%）。在二季度疫情防控背景下，公司净利润环比仍然实现了正增长，表现亮眼。公司二季度业务量同比正增长，市占率同比提升，价格表现稳健。虽然二季度有疫情防控的影响，但得益于公司经营稳健，二季度快递业务量完成43.7亿件，同比增长+2.5%，二季度市占率同比增加0.7个百分点至16.2%。近期，义乌已于8月21日起全域解除静默管理状态，电商物流加速恢复正常运营，预计三季度业务量增速将明显改善。公司二季度单票快递价格约为2.55元，同比提升了21.6%，一是因为二季度行业竞争仍然维持缓和态势，二是因为油价上涨以及疫情防控导致快递经营成本短期上行，传导至快递末端。疫情背景下成本仍然控制较好，公司二季度单票快递盈利能力维持高位。公司今年二季度单票快递净利约为0.18元，同比大幅提升、环比微幅下降（21年Q2和22年Q1分别约为0.04元和0.20元）。公司2021年四季度以来，连续三个季度单票