国信证券：思科瑞（688053）-军用电子元器件可靠性检测领先企业，有望受益行业高景气

思科瑞(688053)核心观点22H1实现归母净利润0.57亿元，同比+9.47%。公司22H1实现营业收入1.30亿元，同比增长18.15%；实现归母净利润0.57亿元，同比增长9.47%。单季度看，22Q1/Q2实现营收0.51/0.79亿元，同比增长22.06%/15.77%；归母净利润0.19/0.38亿元，同比增长4.27%/12.28%。上半年子公司西安环宇芯和江苏七维受疫情影响较大，相关影响消除后公司经营有望加速修复。深耕军用电子元器件可靠性检测服务，近3年营收CAGR达50%。公司成立于2014年，主要业务为军用电子元器件的测试与可靠性筛选试验、破坏性物理分析（DPA）、失效分析与可靠性管理技术支持，获得了涵盖航空工业、中国航天、中国电科等军工集团在内的400多家客户认可。公司通过不到8年时间快速成长为行业领先企业，营收/归母净利润从2018年的0.66/0.22亿元增至2021年的2.22/0.97亿元，CAGR达50%/63%；公司2021年毛利率/净利率达74.64%/43.71%，盈利能力极强。具体业务看，公司电子元器件可靠性测试与筛选是核心业务，2021年收入