东方证券：中兴通讯2022年半年报点评：基本业务稳步增长，快速拓展第二曲线

中兴通讯(000063)扣非净利润高速增长。中兴通讯发布2022年半年报，2022年上半年，公司实现营收598.18亿元，同比增长12.71%，实现归母净利润45.66亿元，同比增长11.95%，实现扣非归母净利润37.25亿元，同比大幅增长65.83%，经营性现金流净额35.00亿元，同比下降50.21%，主要原因应该是公司考虑到供应链的稳定性问题，大量增加原材料及委托加工材料等存货。单看二季度，2022Q2，公司实现营收318.88亿元，环比增长14.2%，实现归母净利润23.49亿元，环比增长6.0%。坚持打造第二曲线。按业务来看，2022年上半年，公司运营商网络业务实现收入387.21亿元，同比增长10.47%，政企业务及消费者业务实现收入67.05亿元和143.92亿元，同比增长18.32%和16.51%。公司在稳固无线、有线等基本盘业务的同时，快速拓展以服务器及存储、终端、汽车电子、数字能源等为代表的第二曲线业务。2022年上半年第二曲线营收同比增长近40%。成本费用持续优化。2022H1，公司综合毛利率为37.04%，同比增加0.9个百分点，主要是运营商网络业务收入增长及