东方证券：地素时尚（603587）-疫情导致二季度业绩承压，抖音渠道快速发展

地素时尚(603587)公司22H1实现营业收入11.01亿，同比下降18.6%，归母净利润2.52亿，同比下降35.4%；单Q2收入和净利润分别实现5.04亿和1.01亿，同比下滑27.63%和47.85%。单Q2来看，受疫情影响各品牌均有所下滑，DZ下降幅度最小。分品牌来看：1）DA：22Q2实现收入2.6亿，同比下滑32.4%，毛利率同比下滑1.0pct至77.2%。2）DM：22Q2实现收入0.3亿，同比下滑35.1%，毛利率同比下滑1.0pct至77.2%。3）DZ：22Q2实现收入2.1亿，同比下滑18.2%，毛利率同比下滑1.3pct至72.2%。4）RA：22Q2实现收入0.04亿，同比下滑49.1%，毛利率同比增长0.8pct至79.8%。单Q2来看，经销渠道韧性相对较强，抖音为电商渠道亮点。分渠道来看：1）线下直营：22Q2实现收入1.9亿，同比下滑33.1%，毛利率同比下滑0.4pct至80.9%；2）线下经销：22Q2实现收入2.5亿，同比下滑18.1%，毛利率同比下滑0.8pct至70.7%，其中单季度净增门店5家。3）电商：22Q2实现收入0.66亿，同比下