上海证券：轻工纺服行业周报：25H1轻纺业绩分化，关注潮玩谷子新消费

主要观点 一、行情回顾：本周（2025.08.25-2025.08.29），A股SW纺织服饰行业指数下跌2.87%，轻工制造行业下跌1.30%，而沪深300上涨2.71%，上证指数上涨0.84%。纺织服装在申万31个一级行业中涨幅排名第31位，轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名第27位。 二、核心逻辑： 1）轻工行业：①我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，Z世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷等产品走向世界，中国IP文化加速渗透。②DeepSeek等AI新技术与轻工制造有望深度融合，伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、国家推动房地产市场止跌回稳等，轻工内需有望逐步企稳，实现估值修复。 潮玩谷子：迷你版LABUBU开售即售罄，海外热度持续攀升。据红星新闻，8月28日，泡泡玛特新品THEMONSTERS心底密码系列-搪胶毛绒挂件盲盒（迷你Labubu）正式开售。当晚，泡泡玛特小程序、天猫旗舰店、抖音商城等网购平台付款页面均显示拥挤，开售后不到5分钟，两款迷你Labubu盲盒链接已显示售罄。“迷你版LABUBU”售价79元一只，整套1106元。据天猫泡泡玛