东方证券：伟星股份（002003）-海外业务驱动收入高增，盈利能力逆势提升

伟星股份(002003)公司2022H1实现营业收入18.3亿，同比增长23.3%，归母净利润3.12亿，同比增长31.8%，Q2营业收入和归母净利润分别增长17.4%和28.7%，超市场预期。拉链增速高于纽扣，海外增速高于国内。1）分产品来看，22H1拉链/纽扣/其他服装辅料分别实现收入10.5/7.1/0.49亿，同比增长29.2%/13.1%/81.5%。2）分地区来看，22H1国内/国外业务分别实现收入13/5.3亿，同比增长18.6%/36.8%，海外业务高增主要系公司加速推进全球化战略布局，优质客户明显增加所致。盈利能力逆势提升。1）毛利率：22H1公司实现毛利率39.94%，同比增长0.33pct。其中拉链/纽扣业务毛利率分别上升1.5/1.3pct至40.3%/41.7%，国内/国际业务毛利率分别上升0.1/0.5PCT至38.5%/43.7%。2）费用率：22H1公司实现销售/管理/研发费用率6.4%/9.4%/4.2%，分别同比增长-0.5/0.2/0.2pct，整体基本持平。3）有效税率：22H1公司实现有效税率15.1%，同比增长0.9pct。4）净利率：中报公