国金证券：老百姓（603883）-全国布局加速下沉，数字化赋能稳步推进

老百姓(603883)业绩简评8月29日，公司发布2022年半年度报告。2022H1公司实现收入89.9亿元，同比+21%；实现归母净利润4.6亿元，同比+12%；实现扣非归母净利润4.2亿元，同比+16%。从单二季度看，2022年Q2公司实现收入48.5亿元，同比+27%，归母净利润2.1亿元，同比+20%；扣非归母净利润2.0亿元，同比+19%。经营分析新增门店快速精准扩张，全国布局持续深化。截至2022年6月30日，公司全国新增门店1814家（包括直营1205家、加盟609家），门店总数突破万家。新增区域主要集中在华中地区、华东地区，分别增加885家、164家门店。由于公司深耕下沉市场，新增门店中地级市及以下门店占比达89%，导致大店及中小城店日均平效出现小幅下降，旗舰店经营效率则进一步提升，日均平效达232元/平方米，同比提升21%。高效组织改革助推精益运营，延续提质增效趋势。公司将直营事业群与星火事业群合并为营运中心；采购线、商品中心、物流运营中心、供应链大区合并管理关系；推进多个省区整合成战区管理，逐步理顺管理关系。2022H1公司实现销售毛利率32.7%，同比微降0.69