东兴证券：国瓷材料（300285）-疫情影响有望缓解，长期成长性持续

国瓷材料(300285)国瓷材料发布2022年中报：上半年实现营业收入为17.31亿元，YoY+17.47%，归母净利润为4.03亿元，YoY+2.14%。三大业务板块均受到疫情影响，综合盈利能力有所下滑。①电子材料板块：上半年营收同比增长2.36%至3.84亿元，电子用纳米级复合氧化锆粉体、电子浆料业务保持增长，但MLCC粉体受部分下游客户疫情期间停工影响销量不及预期，电子材料板块毛利率下滑5.4个百分点至41.44%。②催化材料板块：营收同比下滑4.03%至2.04亿元，毛利率下滑2.63个百分点至49.03%，主要因下游汽车产业链受疫情影响生产端和交付端承压，导致公司催化材料销量不及预期。③生物医疗材料板块：收入增长19.99%至4.12亿元，毛利率下滑3.74个百分点至63.30%，国内市场销售受到疫情不利影响，有所下滑，但公司积极开拓海外市场，部分缓解了国内市场的压力，海外营业收入稳步增长，同时公司强化了牙科用氧化锆粉体的市场开发，拉动整体生物医疗材料板块营收增长。上半年公司综合毛利率下滑6.58个百分点，拖累净利润增速。疫情影响逐步缓解，伴随下游需求复苏公司有望重回增长。①