信达证券：新消费周观点：全球回调或是美联储降息前必要之举，光明来临前价值洼地的A股将是避险资金的选择之一

本期内容提要： 全球资本市场回调，A股体现避险属性。我们认为当前阻碍美国降息的重要原因之一是美国CPI指数居高不下，而在石油及大宗价格持续上涨的情况下若要引导CPI下行，或可以通过美国权益市场回调带动财富效应降温、进而推动消费市场降温，因此我们始终认为美股有回调的压力。但为了不让资金大幅流出，美国可能会通过加速日元贬值等方法使得美股跌幅小于其他多数资本市场跌幅，此前超涨的AI等板块或许就是美股回调的首要板块。而近期的全球资本市场走势正在逐步兑现这一观点，近期亚太多地资本市场悉数回调，本周日经225/韩国综合/台湾加权分别大跌6.21%/5.83%/3.35%，周五美股AI龙头英伟达、超微电脑分别大跌10%/23%。展望后续，我们认为本轮美国权益市场回调带来消费数据降温后，美联储将出现越来越多关于降息的讨论，当前价值洼地的A股并不用担心大幅回调风险，也正因如此，本周上证指数反而上涨1.52%，低估值的A股正在向全球投资者显示其投资价值。 成长及消费板块尚属于后周期的选择。在当前全球资本市场波动期间，市场风险偏好降低，投资者更倾向于确定性更高的低估值高分红板块，例如本周家电/银行/煤炭板块