国信证券：云南铜业（000878）-定增申请获批，公司铜资源量进一步提升

云南铜业(000878)2022H1业绩增长176%。2022H1实现营收644.06亿元（+8.6%），归母净利润6.97元（+176.2%），扣非归母净利润6.83亿元（+160.6%），经营活动产生的现金流量净额25.07亿元（+240.8%）。其中二季度单季营收355.07亿元（+10.1%），归母净利润3.23亿元（+195.6%）,扣非归母净利润3.07亿元（+174.2%）。计提存货跌价准备3.52亿元。报告期内公司计提信用减值损失0.46万元，计提存货跌价准备3.52亿元，其中原材料计提1.62亿元，在产品计提1.68亿元，库存商品计提0.21亿元，上述减值准备减少上半年利润总额3.52亿元。公司盈利增长主要来自硫酸收益。2022H1公司阴极铜毛利润13.55亿元，与去年同期变动不大；贵金属版块由于产销量下降及价格下跌，毛利润比去年同期下滑3.9亿元；硫酸受益于涨价毛利润比去年同期大幅增加6.0亿元，2022H1年公司硫酸销售毛利率达74%。公司拟收购云铜集团持有的迪庆有色38.23%股权。公司现持有迪庆有色50.01%股权，收购完成后，公司持有迪庆有色88.24%股权