中邮证券：有色金属行业报告：议息会议将至，持续推荐贵金属板块

l投资要点 贵金属：黄金再创历史新高，持续推荐。本周美国各项经济数据总体偏弱，美元指数震荡下行。黄金开始降波蓄力上涨，等待下周美联储议息会议决策。下周议息会议即使符合预期，也不必急于止盈，市场大概率从衰退交易转向滞胀交易，黄金可能迎来波动率下降的慢牛行情。且长期来看，去美元化的进程不会转向，叠加短期降息交易下ETF配置资金的流入，我们依然看好贵金属板块的表现，建议继续超配贵金属。 铜：降息若能推动软着陆，可能刺激铜价上涨。本周LME铜再破10000美金。美国经济虽然在走弱，但市场似乎在定价未来的滞胀或软着陆交易，铜价因此而震荡上行。若美国降息周期就此打开，美国经济走向滞胀和软着陆的可能性大于衰退，铜价目前的位置来看，机会或大于风险。就供需来看，国内消费旺季来临，下游开工率提升有望提振消费情绪，从而带动铜价上行。 铝：继续看好铝价上行。本周沪铝上行。铝价依然聚焦金九银十的下游消费情况，本周下游开工率显著提升，本周铝加工开工率上升至62.1%，传统旺季下各板块回升向好，带动铝价上行。尽管房地产板块表现持续低迷，但新能源领域订单的持续释放对此形成了有效对冲，下游用铝量仍有增量预期。SMM预计