东兴证券：美畅股份（300861）-金刚线龙头规模、成本和技术优势领跑行业

美畅股份(300861)2022年上半年公司实现营业收入15.38亿元，同比增长86.09%；归属于母公司股东净利润为6.66亿元，同比增长81.19%；扣非后净利润为6.24亿，同比增长97.85%。点评：以量补价营业收入和利润大幅提升。2022年上半年公司营业收入高增长的主要原因是销量的大幅提升。上半年公司金刚线销量为3996.70万公里，同比增长1010.01%；虽然销售价格为37.92元/公里，同比下降7.15%，但销量的增长弥补了价格的下降。在俄乌冲突和中国“双碳”政策的推进下，光伏行业装机同比高速增长，同时叠加硅料价格提升带来金刚线需求的释放。公司通过技改“单机十二线”和新建产能进一步扩大规模，上半年产能达到1亿公里，同比增长88.68%，为客户需求提供了规模供给的保障，也进一步拉远了和第二名的差距，供应能力为销量提升提供基础，在营业收入的带动下规模净利润同比也大幅增长。成本和技术优势助力综合竞争力提升。公司通过产能扩张，延伸产业链，拓展原材料产能（黄丝生产线）等降低成本，同时公司技术领先，通过技术改造提升成品率和生产效率，公司成本优势进一步提升。在原材料涨价的情况下，20