民生证券：爱施德（002416）-2024年半年报点评：营收短暂承压，盈利能力大幅提升

爱施德(002416) 事件：北京时间8月26日晚，爱施德发布2024年半年报，24年H1实现营业收入388.47亿元，同比-16.54%，实现归母净利3.95亿元，同比+23.92%。 公司营收短暂承压，但盈利能力提升。单季度来看，公司24年Q2实现营业收入171.94亿元，同比减少20.20%，实现归母净利润2.28亿元，同比增加57.55%。公司盈利能力提升明显，24H1数字分销业务毛利率为3.77%，同比上升1.23pct，数字零售业务毛利率为3.17%，同比上升0.34pct，公司24年上半年净利率为1.12%，同比提高0.32pct。报告期内公司通过开展多个专项行动，将各项业务的经营全流程进行拆解、梳理和针对性优化，并对部分无可持续发展模式且无发展价值的业务及合作果断做了“减法”，实现业务“减负增效”，激活发展活力，报告期内资产减值损失较去年同期减少7687.63万元，同比减少88.75%。 聚焦海外本地化能力，新零售业务布局持续演进。公司将渠道精细化运营、管理能力优势向海外复制，坚定与品牌商共拓海外增量市场空间。公司加大荣耀海外业务在中国香港、泰国、越南等地的渠道开拓力度