国信证券：滨江集团（002244）-销售表现良好，持续深耕浙江

滨江集团(002244)核心观点收入下降但利润正增，预收房款增厚保障未来业绩：2022H1，公司实现营业收入107亿元，同比减少44.9%；归母净利润12.8亿元，同比增长1.3%；归母净利率为12.0%，较2021H1提升5.5个百分点，主要由于2022H1合联营投资收益8.8亿元，较2021H1增加了8.3亿元，使归母净利润占比提升；毛利率为21.0%，较上年同期下降1.1个百分点，主要是因为营收占比97%的地产开发结算毛利率较2021H1下降0.6个百分点至20.9%。截至2022H1末，公司尚未结算的预收房款为1199亿元，较年初增长28%，为未来业绩提供充分保障。销售表现好于行业，持续深耕核心城市：2022H1，公司实现销售金额684亿元，同比虽下降22%，但行业排名较2021全年提升9名次至第13。2022H1，公司新增土储计容建面366万㎡，新增土储货值权益比例57.5%，投资强度在行业中处于领先水平，且新增30个项目中有28个位于杭州市。公司持续深耕核心城市，土地储备优质。截止2022H1末，公司土地储备中，杭州占比62%，浙江省内其余城市占比22%，浙江省外占比16%