中银证券：嘉元科技（688388）-铜箔盈利承压，下半年有望回暖

嘉元科技(688388)公司发布2022年中报，上半年盈利2.88亿元，同比增长18%；公司铜箔产品盈利能力承压下降，下半年有望回暖；维持增持评级。支撑评级的要点2022上半年盈利2.88亿元，同比增长18%：公司发布2022年中报，上半年实现营收19.34亿元，同比增长60.46%；实现盈利2.88亿元，同比增长17.92%；实现扣非盈利2.80亿元，同比增长21.47%。根据业绩计算，2022Q2实现盈利1.14亿元，同比下降14.68%，环比下降34.49%；实现扣非盈利1.12亿元，同比下降9.95%，环比下降33.22%。铜箔业务毛利率承压，下半年有望修复：受益于新能源产业带来的旺盛需求，公司不断推出有竞争力的产品，巩固公司市场地位，2022年第二季度受新冠疫情影响，下游市场需求偏弱，公司主营业务盈利情况环比一季度有所下降。上半年公司销售毛利率27.51%，同比降低3.86个百分点，其中2022Q2毛利率24.90%，同比降低6.39个百分点，环比降低5.24个百分点。下半年随着疫情缓解,下游市场需求预计能够得到修复，盈利能力有望迎来提升。产能投放进展顺利，产品结构逐步优化：