东方证券：新泉股份（603179）-主要产品收入及单价均提升，预计下游车企放量将促进下半年盈利环比增长

新泉股份(603179)业绩好于市场预期。上半年实现营业收入28.13亿元，同比增长24.4%，归母净利润1.67亿元，同比增长1.7%，扣非后净利润1.62亿元，同比增长12.1%。2季度营业收入13.23亿元，同比增长15.7%，环比下降11.2%，归母净利润0.84亿元，同比增长22.7%，环比增长0.6%，扣非后净利润0.83亿元，同比增长18.1%，环比增长4.1%。上半年公司受到商用车销量下滑、国内疫情反复等不利因素影响，但得益于新能源汽车产销持续高速增长，公司营收及利润均实现逆势增长。按同口径调整后2季度毛利率略下降，现金流大幅改善。上半年毛利率19.2%，2季度毛利率18.9%，环比微降0.5个百分点。公司2022年调整会计政策，将在商品的控制权转移给客户之前为履行客户销售合同而发生的运输费用重分类至营业成本（按同口径追溯调整后2021年上半年毛利率20.5%，2022年上半年毛利率同比下降1.3个百分点；按同口径追溯调整后2022年2季度毛利率同比下降0.5个百分点，毛利率同比下降预计系产品结构调整、原材料价格上涨等因素影响）。同口径下上半年期间费用率同比降低0.1个