国金证券：晶科能源（688223）-单瓦盈利持续提升，N型产品优势明显

晶科能源(688223)业绩简评8月26日，公司发布2022年半年度报告。公司上半年实现334.07亿元，同比增长112.44%；扣非归母净利润8.03亿元，同比增长299.20%。其中Q2单季度实现营收187.26亿元，同比138.55%，环比增长27.55%；扣非归母净利润5.03亿元，同比增长111.34%，环比增长67.67%。公司同时公告多晶硅采购长单，计划2023-2030年向新特能源采购33.6万吨多晶硅。经营分析2022年出货目标达成一半，盈利能力持续改善：上半年实现光伏组件约18.21GW；预计Q3组件出货9-10GW，保证全年达成35-40GW的出货目标。根据测算，Q2组件扣非单瓦盈利0.049元/W，环比提升0.012元/W，另外Q2计提资产减值4.5亿元，其中固定资产减值预计在1亿元以上，剔除减值影响后预计Q2单瓦盈利环比改善0.02元/W左右。分销占比提升至50%，中国、欧洲市场占比达到53%：上半年公司全球组件出货市场中，欧洲、中国、亚太及新兴市场分别占27%、26%、20%、19%，北美市场受到美国贸易政策的影响，占比仅有8%。同时公司出货结构不断优化，分