国金证券：金博股份（688598）-热场价格下降盈利承压，新材料平台放量可期

金博股份(688598)业绩简评8月26日，公司发布2022年中报，2022上半年实现营收8.47亿元、同增65.3%，归母净利3.68亿元、同增80.4%，扣非归母净利2.26亿元、同增19.5%。其中Q2实现归母净利1.65亿元，同增30.4%、环降18.4%，实现扣非归母净利0.89亿元，同降22.3%、环降34.8%。非经常损益主要为政府补助，业绩符合预期。经营分析热场价格下降盈利承压，价格接近底部。公司600吨/年热场复合材料项目于一季度达产，预计上半年热场材料出货约1200吨，其中二季度出货约600吨。二季度公司持续推进降本，但因热场产品均价下降（测算Q2单吨不含税均价环比下降约15%至65万元/吨），综合毛利率下降2PCT至51.3%；目前热场材料价格已接近二线企业成本价，我们预计价格已接近底部，后续下降空间有限。上半年公司针对新产品计提较多售后服务费，同时加大研发投入，费用率较2021年增加3.6PCT至19%。研发投入高增，多领域新业务放量可期。上半年公司研发费用同比高增129.7%，多领域技术创新拓展碳基材料应用领域，新业务放量可期：1）光伏：推出中轴、托盘等节能降