国金证券：迎驾贡酒（603198）-Q2低于预期，疫情扰动不改洞藏势头

迎驾贡酒(603198)业绩简评公司8月26日发布中报，22H1实现营收25.30亿元，同比+20.38%；归母净利7.79亿元，同比+32.30%；扣非净利7.48亿元，同比+33.79%。22Q2实现营收9.54亿元，同比+0.09%；归母净利2.29亿元，同比+4.13%；扣非净利2.09亿元，同比+4.17%。经营分析大本营疫情偏重，公司Q2需求受损。六安4月受疫情干扰，公司生产、物流受阻，部分渠道缺货，消费场景5月中旬才陆续恢复。1）分档次看，H1中高档/低档收入分别为18.51/5.27亿元，同比+33.7%/-6.6%，中高档占比同比+6.8pct至78%，预计洞藏系列放量势头强劲（增速40%以上），洞9、洞20增速靠前。Q2中高档/低档收入同比+3.8%/-6.3%，中高档占比同比+2.2pct。2）分区域看，H1省内/省外收入分别为15.79/7.98亿元，同比+30.5%/+8.2%，Q2省内/省外收入同比+10.8%/-12.3%，省外重点市场上海、江苏受疫情冲击，安徽基本盘相对稳固。3）Q2销售收现同比-10.6%，Q2末合同负债同比-5.2%，预计系疫情之下放