国信证券：消费电子月报：静待花开，关注荣耀、折叠屏、VR/AR产业链

核心观点 消费电子估值处于低位， 建议关注荣耀复苏、 折叠屏渗透及 VR/AR 产业链。3 月消费电子板块下跌 21.04%， 跑输电子行业 6.06pct， 截至 3 月末消费电子整体 PE（TTM） 为 26.47x， 处于 2016 年以来的 5.3%分位。 尽管当前国内新冠疫情反复、 手机出货数据承压， 但是相较于市场对消费电子量价成长空间一致性悲观的 2018 年， 我们认为以 AIoT、 智能车等为代表的“电子+” 趋势依然， 3C 板块我们继续推荐近期新机催化频繁， 2022 年具备业绩超预期潜力， 处于“量变引发质变” 阶段的荣耀、 折叠屏、 VR/AR 产业链， 相关公司包括光弘科技、 精研科技、 歌尔股份、 立讯精密、 东山精密、 闻泰科技。 智能手机全球市场： 根据 SA 数据， 2 月全球市场智能机出货 0.97 亿部(YoY-10.2%, MoM -11.7%)， Top5 中三星出货 2460 万部(YoY -6.8%)、 份额25.3%(YoY +0.9pct)； 苹果出货 1720 万部(YoY 1.2%)、 份额 17.7%(YoY+2.0pct)；