安信证券：丽人丽妆（605136）-业绩短期承压，物流基本恢复，抖音新平台逆势增长

丽人丽妆(605136)公司发布2022年半年度报告：1）2022H1：公司实现营业收入15.57亿元/-16.08%，归母净利润610.80万元/-97.03%，归母扣非净利润-1366.15万元/-108.48%。2）单Q2：公司实现营业收入8.42亿元/-23.46%，归母净利润-658.76万元/-104.10%，扣非归母净利润-2540.76万元/-121.60%。主要系公司总部位于上海，受疫情影响物流运输受阻所致。毛利率下降，期间费用率有所上升。22H1整体毛利率下降6.18pcts至30.17%。费用端，22H1期间费用率为25.86%/+3.35pcts，其中销售费用率为22.52%/+3.15pcts，虽然物流费用有所下降，但由于营收降幅较大导致销售费用率有所上升，管理/财务/研发费用率分别为/3.60%/-0.65%/0.39%，同比+0.59pct/-0.38pct/+0.08pct。22H1净利率为0.39%/-10.67pcts。电商零售业务仍为核心，抖音平台逆势增长。分业务模式来看，22H1电商零售业务营收14.21亿元/-17.11%，毛利率31.04%/