国金证券：振华科技（000733）-高基数上持续增长，产品升级和规模优势突显

振华科技(000733)业绩简评公司发布2022年中报，上半年营收38.36亿元，同比增长36.18%；归母净利润12.73亿元，同比增长146.98%。22Q2营收19.50亿元，同比增长29.31%，环比增长3.39%；归母净利润6.66亿元，同比增长147.58%，环比增长9.72%。经营分析高基数下业绩保持增长，彰显高景气持续。剔除21年费用计提影响后22H1归母同比增长70.09%；Q2归母同比+32.66%。22H1营收和利润均实现大幅增长，系特种元器件需求旺盛；利润增速高于营收增速，系产品结构升级和规模效应。Q2高基数下营收和利润环比增长，彰显高景气持续。产品结构升级下盈利能力有所改善。毛利率方面22H1毛利率62.14%，同比提升5.5pct，主要由于高附加值产品销售提升；22Q2毛利率61.44%，同比提升2.22pct，环比下降1.41pct，主要由于季节间产品结构波动。净利率方面，22H1归母净利率33.19%，同比提升15.69pct，剔除21年一次性费用计提影响仍提升7.51pct；Q2净利率34.14%，同比提升16.22pct，剔除费用计提提升0.86pc