东方证券：三全食品22H1中报点评：居家需求和新品提振收入增速，渠道产品结构优化助力盈利改善

三全食品(002216)事件：公司发布2022年中报，22H1实现营收38.21亿元，同比+5.0%，归母净利润4.31亿元，同比+55.1%，扣非归母净利润3.61亿元，同比+42%；单22Q2实现营收14.78亿元，同比+13.0%，归母净利润1.70亿元，同比+66.7%，扣非归母净利润1.20亿元，同比+46.4%，符合前期业绩预告。疫情刺激C端需求+新品新渠道稳步起量，Q2收入增长回暖。22Q2收入同比增长13.0%，主要由于华东疫情刺激C端需求，22H1零售及创新市场收入32.98/3.33亿元，分别同比+6.2%/+45.1%，而B端需求受到疫情扰动，22H1餐饮渠道实现收入/净利润5.22/0.28亿元，分别同比-1.9%/+12.9%。分产品看，22H1饺子汤圆粽子/点心及面点/速冻调制食品/冷藏及短保类收入分别为24.51/9.71/3.26/0.41亿元，分别同比+3.7%/+13.9%/-6.3%/-27.4%，新品次新品带动面点实现较快增长，涮烤和冷藏短保下滑主因疫情对餐饮和便利店渠道影响较大；分渠道看，22H1经销/直营/直营电商收入分别为26.45/10.