财通证券：中国电建（601669）-绿色低碳工程新签亮眼，转型投资运营值得期待

中国电建(601669)核心观点事件描述：公司2022H1实现营业总收入2656.47亿元同增6.12%；实现归属净利润61.02亿元同增19.25%；实现扣非归属净利润47.22亿元同增9.21%。其中，2022Q2单季营业收入为1370.42亿元，归属净利润33.38亿元，扣非归属净利润22.88亿元。工程承包收入稳中有增，电力运营业务增长相对较快。分行业看，2022H1工程承包与勘测设计、电力投资运营业务以及其他业务分别实现营收2346.44/119.86/180.46亿元，分别同增9.01%/18.39%/-24.79%，毛利率9.01%/41.69%/23.20%，同比变动-1.23pct/-2.50pct/-0.40pct。其中，工程承包与勘测设计业务依然是公司主要利润来源，毛利率同比下降系受疫情影响人工、原材料及物流价格等持续上升；电力投资运营业务营收增速快是由于水电收入增长和境外火电业务的增长，毛利率同比降低一方面是因为部分新投产运营的境外水电站初期固定成本较高，另一方面则是电煤供应形势持续趋紧导致火力发电业务燃煤成本增加。分区域来看，公司境内和境外分别实现营收2265