英大证券：宁德时代半年报点评：业绩超预期，盈利能力修复

宁德时代(300750)8月23日，宁德时代发布2022年半年报，报告期内，公司实现营收1129.7亿元，同比增长156.32%；净利润81.7亿元，同比增长82.17%。核心观点营收维持高增长，盈利能力修复超预期。营收维持高增长，2022Q2公司营收642.93亿元，同比增长158.12%，相较2022Q1增速提升了4.15Pct；盈利能力得到修复，归母净利润66.75亿元，同比增长163.91%。二季度电池价格上涨对冲原材料价格高位影响，二季度盈利能力有所恢复，宁德时代毛利润率由14.48%回升至21.85%，净利润率由4.06%回升至11.97%。预计下半年市场需求持续增长，与客户的价格协商持续落地，预计公司盈利能力将持续改善。下游需求旺盛，产能持续释放。2022年上半年，在新能源车销量增长和储能市场发展的带动下，动力电池和储能电池需求快速增长，根据SNEResearch数据，2022年上半年全球动力电池使用量203.4GWh，同比增长76.8%；根据工信部数据，2022年上半年全国储能锂电池产量达32GWh，同比增长113.3%。为应对下游的需求爆发，宁德时代超前布局产能扩张，