中邮证券：银行业月报：基本面依然稳健，估值修复行情值得期待

核心观点 银行板块估值处于低位，基本面稳健，投资风险较低。3月银行板块跟随大盘急跌反弹，银行板块大幅跑赢主要指数。当前银行板块估值处于历史低位，横向比较亦低于其他行业，投资银行板块风险系数较低。年初以来，银行板块涨幅居各行业前列，国有大行基本面、股价依旧稳健。 “稳增长”政策预期稳固银行基本面。2022年经济增长面临较大压力，稳健的货币政策与积极地财政政策靠前发力，使1-2月国民经济恢复好于预期，政策因素较大。3月LPR利率维持不变，对缓解了银行利息收入压力，有利于保持较高的净息差。今年保增长的压力仍然较大，预期更大力度的保增长措施出台概率较大，对银行基本面提供有利支撑。 房地产不良资产逐步出清，政策松绑助力居民端信贷回升。房地产公司资金面仍不宽松，但风险已逐步释放。在“房住不炒”与“风险可控不扩散”的政策区间中，居民端合理住房需求得到政策鼓励，住房贷款政策呈现地区差异化、合理化发展趋势。居民信贷规模有望在上半年持续回升，强化银行业基本面。 投资建议 持续看好银行股表现，估值修复行情蓄势待发。短期调整不影响估值修复行情，持续看好银行股表现。银行业基本面稳健，尤其是在疫情防控限制政策、经