国信证券：北路智控（301195）-营收利润快速增长，煤矿智能化高景气持续

北路智控(301195)核心观点营收利润快速增长，煤矿智能化高景气持续。公司2022年上半年实现营收3.25亿元，同比+35.97%；实现归母净利润8123万元，同比+43.86%。单二季度，公司实现收入1.87万元，同比+42.58%；实现归母净利润4844万元，同比+49.15%，主要受益于公司监控系统及装备配套系统销售上升。分产品来看，上半年公司智能矿山通信系统实现收入1.16亿元，同比+22.52%；智能矿山监控系统实现收入1.11亿元，同比+63.13%；智能矿山装备配套实现收入7221万元，同比+40.93%。公司上半年毛利率为49.14%，较去年同期下降4.39百分点，主要由于上游原材料费用上涨所致。费用率方面，公司上半年销售费用率为8.77%，较去年同期下降1.16百分点；管理费用率为6.11%，较去年同期下降1.34百分点；研发费用率为10.39%，较去年同期下降1.11百分点；整体三项费用率改善主要受益于公司经营效率提升和业务规模效应。产品体系完善，在研项目市场空间广阔。公司目前产品应用覆盖煤矿安全生产大部分环节，主要分为智能矿山通信、监控、集控及装备配套四类产品。