国信证券：恒生电子（600570）-费用增速放缓，激励绑定员工

恒生电子(600570)疫情及公允价值短期影响表观。公司22H1实现收入23.9亿元，同比增长16.3%，归母净利润亏损1亿元，同比下降113.4%，扣非归母净利润1.1亿元，同比下滑63.6%。其中，第二季度收入14.1亿元，同比增长8.6%，归母净利润亏损0.6亿元，同比下滑110%，扣非归母0.9亿元，同比下滑64.2%。从收入端来看，上半年受疫情影响收入增长放缓；从利润端来看，毛利率72.5%，同比下降1.9个百分点，销售/管理/研发/财务费用率分别为14.8%、14.4%、43.6%、0.04%，同比分别增加0.6、2.8、3.3、0.1个百分点，主要系员工薪酬上涨及股份支付费用增加9200多万，其中22H1员工总数达到12856人，同比增加900人。同时由于非经常性损益亏损2亿元，同比减少6.2亿元。所以，上半年的收入受疫情影响增速放缓，而投资的金融资产公允价值变动、股份支付增加以及员工数量同比增长使得扣非净利润下滑。推出股票期权激励，深度绑定员工利益。公司继7月推出员工持续计划之后，又推出股票期权计划，拟授予3200万股票期权，其中高管授予13人，共508.95万份，核心