国金证券：美锦能源（000723）-焦化业务表现稳定，氢能拐点已至

美锦能源(000723)业绩简评8月25日，公司发布2022年上半年业绩，2022年H1实现营业收入133.6亿元，同比+50%，归母净利润13.6亿元，同比+8.6%，符合预期。经营分析2022年上半年公司营收同比大幅上升，利润受行业淡季影响承压。公司主要产品收入较上年同期上涨，主要系报告期内煤焦价格持续较高位运行以及化产项目投运。二季度为焦炭行业淡季，公司2022H1实现毛利率23.3%，同比-9.67%，主要系原材料炼焦煤成本大幅上涨，成本涨幅超过产品售价，当前焦炭供需仍偏紧，焦炭价格仍处于高位，预计未来焦炭价格将维持当前价位，叠加下半年为焦炭行业旺季，预计全年公司焦炭产品毛利将回暖，看好公司全年业绩。控股子公司2022年上半年燃料电池重卡上牌数全国第一，氢能业务对营收贡献有望提高。公司旗下子公司飞驰科技，2022年上半年燃料电池重卡累计上牌275辆，位居全国首位，考虑到行业上半年大部分为签订订单、系统设计、整车测试等阶段，下半年实为产销高峰，历年1-6月FCV销量仅为全年30%左右，预计飞驰科技FCV全年销量超千辆，贡献营收近15亿元。此外，公司已建设4座加氢站，已开工和计划建