国金证券：天合光能（688599）-组件出货环比高增，支架、储能弹性释放在即

天合光能(688599)事件8月25日，公司发布2022年中报，上半年归母净利润12.69亿元，同比增长79.9%；其中Q2归母净利润7.26亿元，同比增长52.7%，环比增长33.7%，在业绩预告范围之内，符合预期。业绩简评组件出货环比高增，产业链纵向布局提升成本竞争力。上半年公司光伏产品出货18.05GW，组件销售市占率提升至15%，预计Q2出货约10GW，环比提升约26%。受硅料价格持续上涨、产品销售价格传导滞后等因素影响，预计Q2组件单位盈利环比略降，测算上半年组件单位盈利维持在0.06-0.07元/W，原材料价格高位背景下盈利能力基本稳定，展现出公司较强的外部适应能力。7月公司公告规划30万吨工业硅、15万吨多晶硅、35GW拉晶等上游产能，一期项目将于23年底建成，预计建设进度较快的硅片产能将于明年陆续释放，有望提升公司盈利能力及原材料供货可靠性。分布式系统业务高速增长，跟踪支架将迎量利拐点，储能业务进入放量期。上半年公司分布式系统出货超2.2GW，已超过去年出货量，分布式装机持续高增背景下分布式系统业务有望维持高速增长；跟踪及固定支架出货近2GW，随地面电站装机占比提升，跟