东兴证券：天味食品（603317）-业绩改善显著，长期增长可期

天味食品(603317)事件：公司2022年H1实现营业收入12.14亿元，同比+19.44%，归母净利润1.66亿元，同比+119.61%；扣非归母净利润1.47亿元，同比+138.06%。其中，Q2实现营收5.85亿元，同比+18.22%；归母净利润6570.08万元，扣非归母净利润4870.30亿元，均较去年同期扭亏为盈。上半年业绩逐步改善。今年Q1/Q2单季公司扣非归母净利润分别为9782.90/4870.30万元，较去年同期扭亏为盈，尽管同比2020年分别增长38.08%/下滑55.67%，但2020年Q2因疫情原因基数较高，若同比2019年，今年Q1/Q2分别同比+56.88%/67.19%，3年CAGR分别为16.20%/18.69%，Q2业绩增速进一步提高。公司自去年四季度获得恢复性增长，在渠道库存控制良好的基础上，今年上半年公司业绩进一步好转。虽然近年来公司业绩波动较大，但长期来看仍处于较快增长趋势。大单品继续推动收入增长。分品类看，大单品手工火锅料需求较好，上半年火锅底料同比+10.63%，Q2增速进一步提高（同比+29.44%，同比19年+92.72%），推测主要