东方证券：仙琚制药（002332）-业绩稳健符合预期，呼吸制剂加速放量

仙琚制药(002332)核心观点业绩符合预期，营收及利润稳健增长。8月25日，公司发布22年中报，实现营业收入22.28亿元，同比增长3.96%；实现利润总额4.04亿元，同比增长20.71%；归母净利润3.31亿元，同比增长20.82%；扣非归母净利润3.10亿元，同比增长14.62%。分季度来看，2022年Q2单季度实现营业收入11.79亿元（同比+3.25%），归母净利润1.63亿元（同比+24.44%），扣非归母净利润1.84亿元（同比+12.48%），业绩稳健增长，表现符合预期。制剂端保持增长，呼吸制剂加速放量。面对愈加复杂和严峻的市场竞争环境，公司主动调整经营策略，克服原材料综合成本上涨、集采品种影响等诸多不利因素，取得了持续稳健增长。按业务来看，制剂销售有所增长，实现收入13.53亿元，同比+16%，其中呼吸类制剂销售收入达3.12亿，同比增长40%，有望继续加速放量。原料药及中间体受上游涨价等不利因素影响，销售收入8.53亿元，同比下降11%。客户开拓+研发推进，长期发展值得期待。公司作为甾体原料药龙头，目前已与国内100多家主要的甾体药物制剂生产企业建立了稳定的业务联