信达证券：特斯拉Q2点评：季度营收、销量再创新高，利润率有所承压

事件：特斯拉于北京时间7月20日清晨发布2023年二季报，特斯拉全球二季度实现营收249.3亿美元，同比+47.2%，环比+6.8%；实现归母净利润27.0亿美元，同比+19.7%，环比+7.6%。二季度毛利率18.2%，同比-6.8pct，环比-1.2pct；净利率10.5%，同比-2.9pct，环比-0.4pct。季度营收、销量创新高，单车毛利创新低，“以价换量”策略或将持续。2023Q2特斯拉全球实现营收249.3亿美元，同比+47.2%，环比+6.8%；实现归母净利润27.0亿美元，同比+19.7%，环比+7.6%；其中Q2特斯拉汽车业务实现营收212.68亿美元，同比+45.7%，环比+6.5%。销量方面，23Q2特斯拉全球实现交付46.6万辆，同比+83.0%，年初以来特斯拉“以价换量”的策略已初见成效，随之而来的是毛利率、净利率的下降，Q2特斯拉毛利率18.2%，同比-6.8pct，环比-1.2pct；净利率10.5%，同比-2.9pct，环比-0.4pct；单车毛利为0.8万美元，已连续两个季度低于1万美元。马斯克表示在高通胀、经济衰退背景下平均利率的上升导致借贷成本增