国金证券：凯因科技（688687）-研发投入持续加码，聚焦创新药商业化放量

凯因科技(688687)业绩简评8月24日公司发布半年报，2022年上半年公司实现营收4.93亿元，同比增长8.77%；实现归母净利润3724万元，同比增长5.01%。经营分析聚焦创新药，凯力唯准入进展顺利。公司重点产品凯力唯是首个国产全口服、泛基因型丙肝治愈药物。2021年3月凯力唯纳入国家医保目录后，目前门诊相关准入政策已覆盖全国31个省市自治区，已纳入全国所有开通医保双通道准入的地区。上半年凯力唯销售同比增长274.48%，预计凯力唯将在2022年底进一步扩展医保适应症范围，在卫健委《消除丙型肝炎公共卫生危害行动工作方案》政策影响下，有望实现进一步增长。研发投入持续增加，加速乙肝功能性治愈管线布局。上半年公司研发投入7197万元，同比增长82.92%；研发投入占营收比例14.60%，同比提高5.92个百分点；研发费用占营收比例达到10.51%。公司聚焦乙肝功能性治愈方向，培集成干扰素α-2注射液（KW-001）治疗低复制期慢性HBV感染的Ⅲ期临床试验已完成全部受试者入组；针对乙肝表面抗原的单抗类候选药物KW-027已完成临床前中试生产，正在开展临床前的药理毒理、药效研究；针对乙肝