财通证券：明泰铝业（601677）-业绩符合预期，定增加码布局新能源材料

明泰铝业(601677)事件点评：公司2022H1营收154.79亿元同增43.87%；归属净利润10.91亿元同增29.19%；扣非后归属净利润9.33亿元同增28.85%。上半年归属业绩符合预期，产销双升助力营收增长。2022Q1/Q2公司分别实现营收74.89/79.90亿元，同比增长53.25%/36.07%，主要系公司铝板带箔/型材销量增长及铝锭价格上升，上半年铝板带箔/型材销量分别为59.05/1.07万吨，同比分别变动+2.57%/+62%。分地区看，国内/外收入分别为136.76/28.70亿元，占比为83%/17%(上期为91%/9%)，海外市场比例快速提升。Q1/Q2实现归属净利润5.91/5.00亿元，同比变动82.78%/-4.08%；实现扣非后归属净利润4.85/4.48亿元，同比变动75.54%/0.04%。归属净利率同比略降，经营性现金流保持净流入。2022H1公司毛利率12.01%同降2.41pct，主要系原材料价格上涨所致。期间费用率4.26%，同降1.53pct，其中，管理(含研发）/销售/财务费用率分别为4.65%/0.18%/-0.57%，同比-