山西证券：传媒行业年度策略报告：AI应用催化叠加供需向好，行业基本面有望边际改善

投资要点： 全年表现跌宕起伏，行业营收增速平稳。2024年全年，传媒指数累计上涨2.23%，位于申万31个一级子行业的第19名。传媒子板块中，广告营销、出版涨幅分别为7.42%、6.68%，涨幅较为领先。2024年Q1-Q3，传媒行业实现营收3662.1亿元，同比+0.82%；实现归母净利润233亿元，同比-32.28%。子板块中，广告营销、游戏板块营收表现亮眼，增速分别为+8.4%、+5.1%。纵观全年，AI仍为24年全年传媒板块上涨的催化剂。 AI大模型百舸争流，AI应用端有望加速落地。自2022年ChatGPT的出现引领大模型浪潮兴起；2023年国内大模型呈现井喷式爆发态势，能力快速迭代，模态持续拓展；2024年大模型推理理解能力跃迁，并开始探索垂类领域应用落地。随着生成式AI的高速发展，人工智能基础设施逐步完善以及深度学习技术的不断进步，生成式AI的应用场景也逐步增多，有望助力产业实现数字化、智能化转型发展。根据艾瑞咨询预测，中国生成式人工智能产业规模有望于2030年突破万亿大关。国内AI应用流量持续高增，其中字节跳动的豆包表现突出。 2024年电影行业表现承压，关注2025年