东方证券：2022年半年报点评：博力威：轻动+储能高速增长，业绩拐点兑现

博力威(688345)核心观点公司2022上半年实现收入12.31亿元，同比+20.51%，归母净利润0.79亿元，同比-8.0%，业绩基本符合预期。其中1Q22实现收入5.45亿元，同比+19.86%，毛利率16.1%；归母净利润0.25亿元，同比-45.73%，净利率4.6%。2Q22实现收入6.85亿元，同比+21.03%，毛利率18.0%；归母净利润0.53亿元，同比+37.62%，净利率7.7%。价格传导+电芯平台切换+汇率影响，2Q22公司迎来业绩改善。面对欧洲突发事件等全球局势及国内疫情变化带来的不利影响，公司加速21700电芯平台迭代进程，积极与下游客户协商进行价格传导，消化成本压力，抵消主要材料高位运行导致的利润下滑；近期人民币汇率波动对公司盈利起到一定改善作用。2Q22公司毛利率18.0%，环比修复1.8pcts，归母净利润0.53亿元，环比+112%；净利率7.7%，环比修复3.2pcts，降本增效初见成果，2Q22业绩明显改善。轻型两轮延续优势，市场拓展带来业绩稳步增长。轻型两轮车1H22收入7.24亿元，同比+28.79%，收入占比59%。行业层面，欧美通胀和