国金证券：宁德时代（300750）-动力电池盈利修复，1H22业绩超预期

宁德时代(300750)业绩简评事件：2022年8月24日，宁德时代发布1H22半年报。1H22公司实现营收1129.71亿元，YoY+156.32%；实现归母净利润81.68亿元，YoY+82.17%；实现扣非归母净利70.51亿元，YoY+79.94%；实现毛利率18.68%，YoY-8.58pct。2Q22，公司实现归母净利润66.75亿元，YoY+163.94%，QoQ+347.16%；实现扣非归母净利60.74亿元，YoY+170.44%，QoQ+521.71%。业绩超预期。经营分析价格传导顺利，实现量利齐升。1）量：公司1H22电池产量125.32GWh，YoY+107.69%；我们预计公司上半年出货超100GWh（动力+储能），Q2环比Q1保持提升，出货在50-55GWh以上。2）价：预计Q2公司电池价格环比+15%以上，部分订单涨价追溯到Q1，兑现成本传导承诺。3）利：公司盈利能力显著修复，Q2动力电池毛利率预计在18.6%-18.7%，环比预计提升3-5pct以上，主要系价格传导顺利。考虑到下半年锂电需求旺盛，主要材料价格企稳，毛利率有望保持稳中有升。其他业务贡献高毛