国信证券：金属行业4月投资策略：国内稳增长及地产政策边际宽松改善需求预期，新能源金属供需紧张局面维持

核心观点 工业金属：市场继续交易俄乌冲突，国内疫情影响经济活动 铜：全球货币政策呈外紧内松格局。铜是金融属性最强的工业金属，且国外定价权重较大，市场担心美国通胀数据持续高企可能使美联储货币政策收紧力度超预期，同时俄乌冲突也令市场风险偏好下降，铜价走势受抑制，去年下半年至今几次向上突破都未能让铜价形成上行趋势。但是由于全球铜显性库存处于历史低位，铜价下方支撑较强。 铝：近期主导铝价走势的因素是国外地区冲突，国内外铝价的走势也在延续外强内弱趋势，将继续利好国内铝材出口，不利于国外铝材进口。同时随着云南地区用电指标宽松，区域内电解铝企业加速复产，国内电解铝运行产能反弹。能源价格方面，国家发改委继续调控煤价，为煤炭主产地划定坑口指导价，电解铝成本端比去年更加可控。预计国内电解铝延续高冶炼利润。 新能源金属：3月价格涨幅放缓，但供需基本面仍然紧张 锂：供给端，国内青海盐湖提锂产量在冬季有所下滑，目前产能利用率还未完全恢复；需求端，国内2月新能源汽车产销量分别完成36.8万辆和33.4万辆，同比分别增长2.0和1.8倍。西澳锂矿复产以及扩产的节奏相比此前的规划有所提前，但整体对今年供给端影响有限。