中泰证券：天融信（002212）-内外部双因素驱动业绩增长，行业化场景覆盖加速落地

天融信(002212)投资要点投资事件：公司发布2022年半年报：2022年H1营业收入8.80亿元，同比增长24.77%；归母净利润-2.06亿元，亏损较上年同期扩大12.96%；扣非归母净利润-2.39亿元，亏损较上年同期扩大30.25%。营收维持较高增速，行业化场景覆盖加速落地。2022年H1公司营收达到8.80亿元，同比增长24.77%，营收持续维持较高增速，新增订单金额与上年同期基本持平。从产品角度来看，公司基础安全产品收入5.87亿元，大数据与态势感知产品及服务收入0.57亿元，基础安全服务收入1.32亿元，云计算与云安全产品及服务收入1.03亿元，同比分别增长22.64%/3.41%/8.68%/110.90%；具体细分来看，公司云计算收入同比增长604.48%，经过前期案例的积累，当前进入高速增长阶段；国产化业务收入同比增长120.40%，自由产品比重增加；工业互联网安全业务收入同比增长114.37%，虽然规模不大但需求增长块；数据安全业务、大数据与态势感知业务及安全云服务收入同比基本持平。另外，公司防火墙产品已经连续22年位居国内市场第一。从行业角度来看，政府及事业单