华泰证券：零跑汽车（9863 HK）自研筑核心竞争力,出海提成长天花板

自研构筑核心竞争力，出海打开成长天花板聚焦于主流价格带，公司车型矩阵逐渐完善并开启“纯电+增程”双动力布局。公司全域自研技术平台 LEAP 构筑核心竞争力，自研自造核心部件覆盖整车成本约 60%。而 Stelantis 入股与零跑国际成立加速公司国际化进程，进一步打开成长天花板。我们预计公司24-26年总销量预计分别为26.6148.5169.4 万辆，同比+85%1+82%1+43%;24-26年营收分别为31915701795 亿元，同比+90%1+79%1+39%。