华龙证券：燕京啤酒（000729）-2024年三季报点评报告：吨价提升，盈利能力改善

燕京啤酒(000729) 事件： 2024年10月26日，公司发布2024年三季度报告。 2024Q3公司实现营业收入48.00亿元，同比增长0.19%；归母净利润5.30亿元，同比增长19.84%；扣非后归母净利润5.20亿元，同比增长21.68%。 2024Q1-Q3，公司实现营业收入128.46亿元，同比增长3.47%；归母净利润12.88亿元，同比增长34.73%；扣非后归母净利润12.61亿元，同比增长45.68%。 观点： 吨价和销量同比提升，公司延续稳健增长趋势。2024年1-9月，公司实现销量344.73万千升，同比增长0.48%，啤酒吨价3726.44元/吨，同比提升2.97%。2024Q3公司实现销量114.24万千升，同比增长0.17%，啤酒吨价4201.98元/吨，同比提升0.03%。公司持续推进变革，坚持高端化战略和全渠道布局，推出的大单品燕京U8销量快速增长，以燕京U8为代表的中高档产品持续带动公司销售结构优化。在需求相对较疲软的环境下，公司依然实现了稳健增长的态势。 受益于产品结构优化和降本增效，公司毛利率和净利率提升，盈利能力改善。2024Q3公司毛利率