国信证券：紫光股份（000938）-国内外业务同步推进，开启ICT服务新模式

紫光股份(000938)核心观点营收保持稳健增长。2022年上半年公司实营收344亿元，同比+11.88%；净利润9.6亿元，同比+3.6%，扣非净利润8.8亿元（+26.4%）。其中，新华三实现营收238.31亿元，同比+21%；净利润17.8亿元，同比+20.82%。22Q2实现营收191亿元（同比+10.54%），归母净利润5.87亿元（同比-10%），扣非归母净利润5.12亿元（同比-7.63%）。运营商业务及紫光云业务同比保持较快增长。从结构上看，22上半年IT服务类整体保持较快增长，实现营收221亿元（同比+18%），其中主要的控股子公司新华三实现营收238亿元（同比+21%）。其中，国内企业业务稳步增长，实现营业收入189.22亿元，同比增长18.16%，报告期内公司持续加深与运营商的全方位合作，国内运营商业务营收40.04亿元，同比+38.34%；国际业务实现营收9.05亿元，同比+13.88%，其中新华三H3C品牌产品及服务收入为3.56亿元，同比增长17.71%。控股子公司紫光云上半年实现营收5.58亿元，同比+42.38%，持续进行关键技术升级演进，打造云数智全栈