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国金证券:农业24年报&25一季报总结:养殖链盈利好转重视农业投资机会.pdf |
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行业概览
2024年在大宗农产品原料价格下行的背景下,农林牧渔行业整体营收小幅下滑,但是原材料成本的下降利好养殖板块的盈利回暖,在生猪养殖产能去化的驱动下,生猪养殖板块盈利实现明显好转,禽养殖板块实现稳健盈利,农业板块整体盈利表现明显改善。2024年农林牧渔板块实现营业收入为1.24万亿,同比-4.06%;实现归母净利润479.85亿元,同比由亏转盈,养殖板块盈利出现明显改善。2024Q4板块实现营业收入3496.94亿元,同比+0.98%,实现归母净利润162.09亿元,同比+293.20%;2025Q1板块实现营业收入2907亿元,同比+4.44%,实现归母净利润133.35亿元,同比实现扭亏为盈,农林牧渔板块盈利实现好转。
生猪养殖
2024年生猪养殖板块景气回升,2024年实现收入4832.76亿元,同比-2.98%;实现归母净利润331.42亿元,同比扭亏为盈,板块盈利明显改善。2025Q1板块实现收入1188.88亿元,同比+17.32%;实现归母净利润81.51亿元,同比扭亏为盈,在头部企业出栏量持续增加与养殖成本持续改善的背景下,板块25Q1依旧实现较好盈利。短期来看生
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