东兴证券：天顺风能（002531）-2022年中报点评：大型化转型影响交付，海工业务成新锚点

天顺风能(002531)财务要点：公司披露2022年半年报，实现收入20.42亿元，同比下滑37.99%；实现归属上市公司股东净利润2.54亿元，同比下滑68.20%。上半年风电行业短暂失速，塔筒、叶片交付量减少导致营收净利同比下滑。2022年H1，叠加陆海上抢装过后的短暂需求下降、陆上主机快速大型化带来的供应链调整以及上半年疫情的影响，风电行业整体交付有所下滑。受此影响公司的塔筒业务实现收入9.53亿，下滑50.54%，叶片业务实现收入5.03亿，下滑27.48%。同时，今年风电场平均风速也低于去年同期，上半年行业平均利用小时数减少56小时，在此背景下，公司发电板块收入5.23亿，较去年同期下滑12.26%。我们认为，随着陆风大型化供应链的调整磨合完成，Q3开始行业将进入交付旺季，短暂失速不改风电行业装机持续提升的大趋势。随着大型化转型带来的行业观望期结束，公司将迎来业绩拐点。发力“海风+出海”市场，海工业务成未来发展新锚点。截止2022年中报，公司塔筒产能合计约90万吨/年。目前规划的德国和射阳的60万吨海工产能预计于2022年底投产，公司看好海外出口及海上风电的发展，将海工业务是